梅姐領導下的Yahoo，似乎多了幾分青春的亮色，11億美金收購Tumblr將會給Yahoo注入什么呢？

　　 以往Yahoo和AOL都被稱為“被收購者的墳墓”，多數(shù)死得悄無聲息。譬如Yahoo用57億美金收購的在線廣播Broadcast.com，它沒成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的ComCast；36億美金收購的社交網(wǎng)絡Geocities，它沒演進成新一代的Facebook；16億美元收購的Overture ，也沒成為Google的AdSence……當然，最成功的2個就夠了，早期投資阿里巴巴[微博]、雅虎日本，這足以撐起Yahoo目前290億美金市值中的280億美金。

　　 Yahoo是精分的：Yahoo阿里分部、Yahoo日本分部、Yahoo美國分部是三個不同的世界，其實，收購Tumblr是美國分部的事。嗯，10億美金的美國分部，收購11億美金的對手，這應該算是同量級的合并嗎？

　　 如果站在這個維度去看，Tumblr可能就不值這個錢了。畢竟在社交領域，F(xiàn)acebook難以動搖，在準社交領域Twitter極為強勢，Tumblr就是一個輕博客——這種輕博客的前身是Google的Blogger，正在趨向晚年，其競爭對手還有WordPress這種免費應用，博客真的有未來？一個解釋是，Yahoo在移動端薄弱，這是Tumblr的優(yōu)勢，但是也不要忘了，移動端有多少必要保留一個博客？即使它比傳統(tǒng)博客輕。

　　 當然，Yahoo收購值不值不是我們的重點，這得靠時間去證明。我們想問的是，為什么這么一個標的，Yahoo還急急地入手？

　　 地主家也沒余糧了！

　　 全球90%以上的互聯(lián)網(wǎng)原創(chuàng)業(yè)務來自美國，最牛的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)8成在美國，但是，即使是美國，可供收購的好標的也所剩無幾，地主家也沒余糧了。

　　 對Google、Amazon、eBay[微博]、Facebook、PriceLine甚至Yahoo來說，都算得上海里的鯊魚。鯊魚想吃飽，需要有像樣的標的，屬于營收或用戶量維度上的中型“沙丁魚”，而不是小龍蝦——這不是說不需要收購小龍蝦，而是說小龍蝦被收購之后，基本都是在收購人才，而不是企業(yè)，會成為巨頭的“補丁”，就像Facebook收購Instagram。

　　 在已經(jīng)上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)當中，體量上堪稱中型企業(yè)的“沙丁魚”有：LinkedIn超過160億美金，NetFlix超過120億美金，Yandex近90億美金，Expedia和TripAdvisor近80億美金。AOL、HomeAway、Zynga、Pandora、Yelp、Zillow、OpenTable都在15億到30億美金之間，只能算是“小黃魚”，其它基本不值一提，只能算是打牙祭。就算加上未上市公司，也只有Twitter、Square、Tumblr等廖廖數(shù)家。

　　 而且，可以很容易發(fā)現(xiàn)，只有Google、Amazon、eBay、Facebook等幾家巨頭堪稱為“平臺商”。Yahoo本身日益被定為純粹的資訊提供者，PriceLine、Expedia和TripAdvisor都在旅游這一垂直領域，NetFlix、Pandora在流媒體領域……鯊魚之外，“沙丁魚”和“小黃魚”主要的生存空間在某個特定的細分市場，做得專業(yè)而深入。

　　 所以，就算是在美國這樣互聯(lián)網(wǎng)極度發(fā)達、創(chuàng)業(yè)廠商極多的市場，鯊魚的獵物也已經(jīng)不多，板塊重組的結(jié)果是，從部落到春秋，再到戰(zhàn)國，夾縫里的中型企業(yè)所剩無幾。

　　 未來收購的四種趨勢

　　 所以，Yahoo非不為也，是不能為，只能在剩余的盤子里找到自己眼里最好的標的。其實，這背后也體現(xiàn)出未來互聯(lián)網(wǎng)收購四種日益清晰的選擇。

　　 第一種，收牛人。Facebook的大多數(shù)收購都屬于此類，因為Facebook這樣的平臺型企業(yè)，不在于多元化，而在于核心平臺的不斷磨練和提升，這時候牛人不可或缺。扎克伯格經(jīng)常收購一家企業(yè)之后，將其關閉，就是這樣一個邏輯。

　　 第二種，收購重資產(chǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)是輕資產(chǎn)行業(yè)，但是，隨著市場演進趨于明朗，很多巨頭更在意如何在彈藥庫里增加防御力量，最早的案例如Google收購Youtube、百度[微博]收購PPS，近期的例子如阿里收購高德股份。

　　 第三種，收購快公司。收購快公司，有時候并不是因為能夠判定這些企業(yè)一定能成功，而是避免顛覆性模式的出現(xiàn)，某種意義上像創(chuàng)投，比如，Yahoo收購Tumblr、Facebook收購Instagram。

　　 第四種，則是收購相似量級，或相似領域有一定互補性的競爭對手，降低競爭烈度。最典型的例子是優(yōu)酷收購土豆，還有PriceLine收購Kayak。

　　 在中國的互聯(lián)網(wǎng)界，談必及BAT，因為這3家企業(yè)占據(jù)了行業(yè)70%以上的營收和80%以上的利潤，它們近2年的大肆收購也廣受關注。鑒于中國互聯(lián)網(wǎng)市場的演進較美國慢、市場格局更為多元化，所以還存在一批中型公司，比如新浪、搜狐、巨人、完美、盛大、eLong……但是，你相信“中國例外”論，它們不會被收購嗎？

 而對于多數(shù)小黃魚和龍蝦級的創(chuàng)業(yè)者來說，賣掉也許是比上市更現(xiàn)實的一種選擇，所以，做出特色、在細分市場構(gòu)建壁壘就顯得格外重要了。

編輯：紅燒魚