北京時(shí)間10月9日上午消息，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)ThinkEquity LLC發(fā)布了一份針對(duì)谷歌(GOOG)的研究報(bào)告，分析師阿倫-凱斯勒(Aaron Kessler)、羅伯特-庫(kù)爾波斯(Robert Coolbrith)和郭琪(Henry Guo)建議買入這只股票，以下為研究報(bào)告的摘要。

　　研究總論：

　　我們的分析和行業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示，我們預(yù)計(jì)谷歌即時(shí)搜索功能Google Instant可能成為近期內(nèi)谷歌搜索收入的刺激性動(dòng)力，原因是即時(shí)發(fā)布的搜索結(jié)果傾向于：1)推動(dòng)從自然搜索向付費(fèi)點(diǎn)擊搜索轉(zhuǎn)變；2)推動(dòng)從“長(zhǎng)尾”向“標(biāo)頭”搜索關(guān)鍵詞的轉(zhuǎn)變，很可能將推動(dòng)更通用關(guān)鍵詞CPC(每點(diǎn)擊成本)上升。我們相信，這些因素可能推動(dòng)近期內(nèi)的谷歌搜索收入小幅增長(zhǎng)。我們重申對(duì)谷歌股票的“買入”(Buy)評(píng)級(jí)。

　　分析要點(diǎn)：

　　* Google Instant——Google Instant是谷歌在9月9日發(fā)布的一種搜索增強(qiáng)功能，可在用戶輸入關(guān)鍵詞的同時(shí)顯示即時(shí)搜索結(jié)果。

　　* Google Instant可能對(duì)谷歌搜索商業(yè)化帶來(lái)正面影響——我們認(rèn)為，Google Instant可能以兩種主要方式給谷歌搜索商業(yè)化帶來(lái)正面影響：1)從自然搜索向付費(fèi)點(diǎn)擊搜索轉(zhuǎn)變；2)“標(biāo)頭”搜索關(guān)鍵詞的重要性增強(qiáng)。我們認(rèn)為，這種轉(zhuǎn)變很可能會(huì)促使廣告主提高CPC價(jià)格，從而推動(dòng)谷歌收入增長(zhǎng)。

　　* Google Instant很可能推動(dòng)付費(fèi)點(diǎn)擊增加——假設(shè)搜索查詢/點(diǎn)擊總數(shù)量不發(fā)生重大變化，我們認(rèn)為點(diǎn)擊的轉(zhuǎn)變應(yīng)該會(huì)使付費(fèi)搜索增加，從而使谷歌的營(yíng)收增長(zhǎng)。我們注意到，搜索商業(yè)化整體增長(zhǎng)5%將把我們對(duì)谷歌2011財(cái)年每股收益預(yù)期推高大約8%。

　　* Google Instant很可能會(huì)使“標(biāo)頭”搜索查詢相對(duì)于“長(zhǎng)尾”搜索查詢的數(shù)量增加。我們認(rèn)為，“標(biāo)頭”搜索查詢量的增加很可能使廣告主提高CPC價(jià)格，從而很可能推高谷歌搜索收入。

　　估值：

　　基于2011財(cái)年的每股收益預(yù)期和20倍的市盈倍數(shù)，或2011財(cái)年自由現(xiàn)金流加現(xiàn)金和17倍的自由現(xiàn)金流倍數(shù)，我們將谷歌的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)定為660美元。我們認(rèn)為，鑒于我們對(duì)谷歌長(zhǎng)期每股收益增長(zhǎng)速度約為15%的預(yù)期，這些倍數(shù)是合乎情理的。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)：

　　投資于谷歌股票的風(fēng)險(xiǎn)包括：競(jìng)爭(zhēng)正在加劇、可能因內(nèi)容聚合計(jì)劃受到指控、經(jīng)濟(jì)周期以及網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)當(dāng)前的增長(zhǎng)減速趨勢(shì)等。
 

編輯：輝哥